Затмит Bitcoin? Рассказываем почему в стейблкоины уже инвестировано149 млрд долларов

Привлекательность стейблкоинов продолжает расти, поскольку инвестиции в них не только обещают более высокий уровень безопасности, но также предлагают низкие затраты, скорость и глобальный доступ. В этом материале расскажем, чем стейблкоины принципиально отличаются от других криптовалют, почему в него верят инвесторы и насколько это рискованный актив.

Стейблкоин не такой как все…

Хотя криптовалюты являются привлекательным активом, инвестировать в них оказалось непросто, учитывая их высокую волатильность. После достижения максимальной отметки в 68 958 долларов в ноябре 2021 года биткойну, крупнейшей в мире криптовалюте, потребовалось всего около семи месяцев, чтобы опуститься ниже 18 000 долларов. В этом году «биток» снова поехал на очередные ралли, сначала преодолев историческую отметку в 73 780 долларов в марте 2024-го и потом снова начал пике… Насколько глубоко упадет? Покажет время…

Именно из-за таких резких взлетов и падений другие формы цифровых активов, такие как стейблкоины, начали завоевывать позиции на финансовом рынке.

Чем стейблкоин отличается от других криптовалют? Принципиальное отличие стейблкоина от обычной криптовалюты заключается в источнике выпуска. Если эмиссия крипты осуществляется с помощью децентрализованной системы алгоритмов, то выпуск стейблкоинов возможен только определенной организацией на существующем блокчейне.

Еще одно преимущество стейблкоиновм - их можно в любой момент времени купить или продать по фиксированной цене. При обмене монеты на фиатные деньги стейблкоин, как правило, «сжигается» и выходит из обращения. Собственно, это одна из ключевых причин, по которой в России можно наблюдать некий бум спроса на стейблкоин. 

Какие бывают стейблкоины

Обеспечены фиатной валютой — долларом, евро, фунтом. К ним относится, например, Tether (USDT) — самый крупный среди стейблкоинов и третий среди криптовалют после биткоина и эфира с капитализацией около $83 млрд, согласно данным CoinMarketCap. Некоторые стейблкоины, обеспеченные фиатом, используются компаниями-эмитентами только для расчетов с клиентами — например, монета JPM Coin, выпущенная банком JP Morgan. Особенность всех этих стейблкоинов в том, что они централизованы, то есть контролируются конкретным коммерческим эмитентом.

Обеспечены товаром — недвижимостью, золотом, нефтью. Такие стейблкоины тоже контролируются своим эмитентом. Например, одна монета Digix Gold (DGX) обеспечена одним граммом физического золота, которое хранится в Сингапуре и Канаде. Капитализация стейблкоина едва превышает $900 000. Стейблкоин SwissRealCoin поддерживается портфелем швейцарской недвижимости.

Обеспечены другой криптовалютой. Стейблкоин DAI привязан к доллару, но обеспечен эфиром с помощью смарт-контракта. При создании новой монеты покупатель предоставляет залог за каждую монету своим эфиром в соотношении 1:1,5, чтобы можно было подстраховаться на случай резкого падения стоимости эфира. Схема работы стейблкоина чем-то напоминает ситуацию с торговлеq плечом, то есть взаймы, и если стоимость эфира упадет ниже пропорции 1:1, эмитент может попросить довнести эфириум. Такой стейблкоин децентрализован, но им управляет децентрализованный проект MarkerDAO.

Алгоритмические стейблкоины. Эти стейблкоины не имеют физического обеспечения и в полном смысле децентрализованы, то есть ценообразование поддерживается не конкретным эмитентом, а смарт-контрактом. Привязка к доллару регулируется алгоритмами или экономическими стимулами для держателей монеты. Например, стейблкоин Basis включает в себя три типа токенов: Basis Cash (BAC), Basis Share и Basis Bond. Основная роль двух других токенов в том, чтобы приблизить цену BAC к $1. Так, когда цена транзакции Basis Cash меньше $1, пользователи могут рассчитывать на скидку на покупку Basis Bond. При этом во время транзакции одновременно покупается Basis Bond (BAB) и уничтожается Basis Cash (BAC). Сокращается предложение BAC, стоимость токена растет. Когда цена Basis Cash повышается до $1, пользователи, владеющие Basis Bond, могут напрямую выкупить Basis Cash по обменному курсу 1:1. При покупке Basis Cash Basis Bond уничтожается.

Капитализация стейблкоинов достигла 149 млрд долларов

Согласно последним данным coinmarketcap, текущая общая капитализация рынка составляет 149 миллиардов долларов, при этом Tether USDT и USDC, привязанные к доллару США, составляют наибольшую ее долю. Tether USDT находится под управлением Tether Limited Inc. и находится на вершине списка с рыночной капитализацией с 96 миллиардами долларов. Следом за ним следует USDC, принадлежащий Circle, с состоянием в 27 миллиардов долларов. Между тем, на третьем и четвертом месте находятся Dai и First Digital USD с рыночной капитализацией в $4,9 млрд и $2,5 млрд соответственно. Последним стейблкоином, преодолевшим отметку в 1 миллиард долларов и занявшим пятое место, является TrueUSD с лимитом в 1,5 миллиарда долларов.

Так ли безопасны стейблкоины?

Несмотря на то, что эти активы дали инвесторам более сильное чувство стабильности, сбои, которые испытали Tether USDT и USDC с момента их первоначального запуска, ясно продемонстрировали, что они не лишены рисков. Основными из них, которые выявило Fitch Ratings, являются «неполные аттестации, недостатки в законных правах держателей стейблкоинов и риски заражения, связанные с экосистемой криптовалют». По этим причинам дополнительные правила потенциально могут помочь укрепить репутацию этих цифровых активов. Более того, официальное регулирование стейблкоинов стало бы большим шагом вперед для всей криптоиндустрии, поскольку первая имеет потенциал для преодоления разрыва между криптоэкосистемой и более традиционными финансовыми активами по мере дальнейшего продвижения мира к цифровизации.