Воскрешение биткоина и «смерть» Credit Suisse: все самое важное, что случилось с деньгами в 2023-ем

Здесь все: от факта захвата мира искусственным интеллектом, борьбы Китая с экономическим торможением до триумфального возвращения биткоина. Вот какие рыночные тенденции этого года создали победителей и проигравших. Фондовый рынок спасли две вещи: крупная ставка на ИИ и надежда на смягчение фискальных условий. Сдулись «пузыри» в виде ESG, например. Приверженцы криптовалют получили шанс на заработок.

ИИ: великий подъем

Быстрое развитие искусственного интеллекта в 2023 году принесло богатство тем, кто изначально на него ставил - то есть технологическим компаниям. В январе доля хедж-фондов в акциях компаний IT стояла около многолетнего минимума. Эйфория развивалась медленно, но к сентябрю влияние ИИ на сферу технологий выросло до 99% и оказалось на историческом пике. Ничто не сдержало ралли в ИИ: ни биржевые оценки, ни драма с OpenAI. В общей сложности, семь крупнейших технологических компаний, от Microsoft до Nvidia, внесли 65% роста индекса S&P 500 в этом году.

«Год облигаций»

Это был год самых больших колебаний в казначейских облигациях США. К концу октября доходность эталонных казначейских бондов выросла более чем на 5% по сравнению с августом и достигла 16-летнего максимума. Вряд ли мы сможем увидеть что-то подобное в ближайшее время.

Китай: возвращение, которого не было

Почти все поняли Китай неправильно: Goldman Sachs ожидал двузначного роста индекса MSCI China, как и индекса CSI 300, а Morgan Stanley вошел в избыточную позицию в китайских акциях в конце 2022 года. Рынок ждал, что экономика Поднебесной вырастет, когда власти будут ее стимулировать, а ковидные ограничения окажутся снятыми окончательно. Однако этого не случилось. Долговой кризис в секторе недвижимости поглотил еще больше компаний, а к концу декабря MSCI China упал на 14%.

«Покупайте Индию»

Сейчас это так, но в начале года настрой был совсем иным. Компания Hindenburg Research, которая увлеклась короткими продажами, атаковала бизнес энергетического миллиардера Гаутама Адани. Это привело к обвалу индийского рынка на $150 млрд и спровоцировало опасения относительно перспективности направления Индии вообще. Сейчас рынок Индии возрождается благодаря слаженным действиям властей и экономическому росту.

Япония: страна растущих акций

В этом году Япония, постоянно отстающая от мировых рынков, стала любимицей инвесторов. Здесь начала расти экономика, возникли перспективы корпоративных реформ, а также проявилась надежда на то, что ЦБ наконец-то откажется от своей политики минимальных процентных ставок. Раньше продажа японских гособлигаций была опасной стратегией. Теперь же ставка по 10-летним бондам достигла 11-летнего максимума, а затем сократилась. Не повезло тем, кто ждал дальнейшего ослабления курса иены.

Биткоин: воскрес из мертвых

После банкротств 2022 года и общего негативного настроя рынков сектор цифровых активов пошатнулся. Биткоин упал на 60%, а возможности его восстановления казались очень и очень отдаленными. В первой половине 2023 года рынок криптовалют двигался в канве умеренного восстановления. Поворотный момент настал, когда инвестиционные компании во главе с BlackRock подали множество заявок на листинг ETF. Стоимость BTC в итоге выросла вдвое, хотя все еще держится ниже исторического пика на уровне $69 000.

Ставка на мем: Bed Bath & Beyond

В апреле компания приближалась к банкротству, но цена ее акций была баснословно высокой. Причина скрывалась в силе рынка мемов - и больше ни в чем. В итоге консультанты бизнеса нашли фонд Hudson Bay Capital Management, который купил акции с дисконтом. Основная часть денег пошла кредиторам. Что же стало с инвесторами, которые приобретали акции по фиксированной цене? Им не повезло.

ESG: самое время сдаться

В этом году программа экологического, социального и управленческого механизма оказалась под серьезным ударом. Сектор ESG вызвал вопросы у всех: у законодателей, разработчиков методологии, инвесторов. Похоже на то, что ESG как повестка приближается к неизбежному финалу.

Внезапная «смерть» Credit Suisse

Это мог бы быть сигнал о том, что рынок банковского финансирования впадает в кризис, но обошлось. Credit Suisse поглотила компания UBS Group AG, которая тут же отчиталась о своей самой большой квартальной прибыли в истории. Как всегда, фонды, которые охотятся за выгодными сделками, нажились: например, GoldenTree Asset Management купила облигаций по бросовой цене на $300 млн и получила прибыль в $100 млн. Были быстрые сделки с хорошей прибылью - например, через приобретение старшего долга банка.

Бонды: малоизвестные облигации приносили больше дохода

Малоизвестный класс долларовых банковских облигаций, выпущенных почти 40 лет назад, принес в этом году инвесторам неожиданную прибыль, превышающую в ряде случаев 50%. Ценные бумаги были выпущены в 1980-х годах для увеличения банковского капитала, они известны как discos. У эмитентов было мало шансов на их погашение. Однако отмена ставки Libor сделала расчет купонов по таким бумагам почти невозможным. Банки сдались, объявив о погашении. Первым стал HSBC, к нему присоединились остальные.